●第４３１回 「ＥＵＲ/ＵＳＤの今回のリバウンドは、どうやら短命だったようですが、、、。」
今週前半の、外為マーケットの主要通貨の商状は、一時凌ぎの場当たり的と表現してもさしつかえないものとなっていたのではないでしょうか、、、。
もってして、戦略的なポジション・メークによるものでなく、無難なポジション調整（利益確定）に終始していたに過ぎないのではないかとも思えますので、次の展開が（腰を据えてのトレードの再開が）待たれますが、まだ先のことなのでしょうか、、、。
今週は明けの月曜日が、米国マーケットが休場（プレジデンツ・デー）でしたし、、、。
また、東アジア圏の（大半の）新興マーケットが、旧正月による連休入りといったこともあり、、、。
月曜日・火曜日と、（特に、東京タイムでは）マーケット全般で薄商い（東京株式マーケットでは、売買高・代金は大発会以来のボリュームにしかならず低調な商いであったようでしたし）といったことになってしまっていたようでもありましたので、、、。
さて、外為マーケットの主要３通貨の商状も、私見ではエキサイティングに好奇心を刺激されることもありませんでした、、、。
ここ最近、売り一辺倒で下値リスクに晒され続けていた、（対主要通貨での）ＥＵＲの商状は、、、。
ＥＵＲ/ＵＳＤのプライス・アクションにフォーカスするならば、週央にかけては、（強力な理由があるわけでもないのでしょうし、潮目が変わっていないのも明らかでしょうが）一応の下げ渋りから、幾分プライスが持ち直すような商状になっておりますが、、、。
しかしながら、対主要通貨（特に、ＥＵＲ/ＵＳＤのプライス・アクションが象徴的になっているの）で、ＥＵＲの反転の兆しと言ったことまでは、決して断言するにわいかない（時期尚早として）のは、マーケット参加者大勢のコンセンサスなのは、言うもでもないことでしょうから、、、。
ここから、ＥＵＲ/ＵＳＤの上値追い商状が加速していくことは全くと言ってよいほど（そうなるとしても、時間調整の後のことでしょうから）想定し難いでしょうし、、、。
ＥＵＲ/ＵＳＤでのＥＵＲ買いが、ＥＵＲ/ＵＳＤの１．３８台乗せからも（下値堅めを経て）下値を支える程度であっても（しぶといＥＵＲの追随買いによる）観測されることはないのではないでしょうか、、、。
私見では、ＥＵＲ/ＵＳＤの１．３７台ハイ・レベルまでの上伸で、今回は上出来といった評価をしておりますので、、、。
さすがに、ここ最近までの商いで、ＥＵＲのショート・ポジションが（それも、かなり急速なピッチで）相当な規模で積みあがってしまっていることになりますので、、、。
ここは一旦の利益確定（ポジションを軽くして、ＥＵＲ売りのタイミングを見計らって、出直すといった）意欲が強まった頃合によるものでしかないのではないでしょうか（それでも、ＥＵＲ売りに過熱感や、下値警戒感が意識されているとも思えませんが）、、、。
現状の、ＥＵＲ/ＵＳＤのプライス・アクションについての、私見での戒めは、（戻り上値でも、反落商状の局面のどちらからでも）「値頃感」なるもので、ＥＵＲ/ＵＳＤのポジション・メークは避けるべきではないでしょうか、、、。
いずれにしても、中・長期的なトレンドとすれば（自律反発局面が垣間見られても）、ＥＵＲ/ＵＳＤのプライスは既に、それなりに下値を切り下げてきておりますし（一段の、ＥＵＲショート・エントリーで、このまま追い込むには、ヤリ疲れも蔓延してきていたでしょうから）、、、。
特段のネガティブ材料（ギリシャのソブリン・リスクや、その他ユーロ圏諸国に関して）が取沙汰されないタイミング（至って消極的な、何も出てこなければ＝ですので、ポジティブな材料も求められず、新規に不透明感・懸念が高まらない程度の、一服感で）を捉えてのポジション調整（ＥＵＲのショート・カバー）といった目論見が同調して、マーケット参加者の（ショート・ポジションをキャリーしている）オーダーが一方向に動意付いただけでしかないのではないでしょうか、、、。
ましてや、対主要通貨で全面的にＥＵＲが反転するなどといったことどころか、もう一段の急落が当面回避されたといったことさえも、確証もないまま、ただただ一時的な小康状態といったムード（ＥＵＲのプライスが浮き上がっている）となっているだけなのではないでしょうか、、、。
週明けか前からの、ＥＵＲ/ＵＳＤのプライス・アクションに限ってみても、、、。
先週末金曜日（１２日）の、ロンドン・マーケットの序盤に、ＥＵＲ/ＵＳＤは１．３５３２レベルの直近最下値を示現するまでプライスを失っておりますが、、、。
その後のニューヨーク・マーケットで、幾分プライスを回復するものの、最下値圏での冴えないままの商状を脱することなく越週となりました、、、。
ですから、今週初からも、当然ながらＥＵＲ/ＵＳＤは低迷したままの商状を引き継いでおりましたし、相変わらずの下値リスクを抱えたままであったことには、何の違和感もありませんでした、、、。
これにより、月曜日の東京マーケットから、（米国勢の大半が不在の）欧・米ラウンドでは、、、。
ＥＵＲ/ＵＳＤは、１．３６００レベル挟みで神経質な商い（下値メドを探る上で、もしくは底打ち確認となるのかどうかといったことも、気になりますので）で、小動きとなっておりましたが、、、。
それでも、火曜日の東京マーケットの序盤からは、、、。
ＥＵＲ/ＵＳＤでも、ＥＵＲの買い戻し（リスク・オンを醸し出すような）が先行し始めると、、、。
引き続いての、ロンドン・マーケットの商いになると、、、。
ＥＵＲ/ＵＳＤは、１．３６５０アラウンドまで上昇しての商い（直近最下値レベルからは１００pips程度の値幅を回復したことにもなりましたが）となりましたし、、、。
そして、ニューヨーク勢が参入するとともに、、、。
一段とＥＵＲ/ＵＳＤは上伸する（とは、言いましても、極めて情けない低空飛行からのリバウンドなのですが）商状となったことで、、、。
１６日（火曜日）のニューヨーク・マーケットの中盤からは、、、。
ＥＵＲ/ＵＳＤは、１．３７５０/６０レベルで滞空したまま（極めて狭い値幅での推移となって）、オーバー・ナイトしており、、、。
翌１７日の東京マーケットから、欧州・ロンドン勢参入時間帯まで、ＥＵＲ/ＵＳＤは１．３７６０アラウンドで様子見商状（割合と、堅調な感じもある）となりました、、、。
さて、ＥＵＲ/ＵＳＤは、先週後半になんとか断続的な商いながら到達していた直近最高値圏の手前まで、プライスの戻りを拡大してもおりますが、、、。
それでも、私見ではこのままコジッカリと、さらに上値を試すようなことになるよりは、失速してしまう可能性が高いのではないかといった予見が不自然でないほどの、心許ない高値圏で揉み合い商状でした、、、。
ただ、この時点では（矛盾するビヘイビアーになりますが）もしかすると、イレギュラーなプライス・アクションから、瞬間風速的な上値ブレの余地を、どこか期待して（面白がっての予想でしかありませんが）しまいたくもなったのでしたが、、、。
私見では、損失覚悟の打診的なＥＵＲ/ＵＳＤでのＥＵＲロング・ポジション・エントリーも、まぐれ当りで、ワークするかもしれないようにも思ってみたりもしたところでしたが（超・短期での、気分転換的な商いですので、損失を意図するような＝あまりにも合理的でない、ポジション・メークになりますが）、、、。
しかしながら、昨日（水曜日）のロンドン・マーケットがオープンする時間帯からは、あっけなくＥＵＲ/ＵＳＤは反落商状となってしまいまし、、、。
結果的には、下手な打診的な仕掛けで怪我をする前に、ＥＵＲ/ＵＳＤはプライスを吐き出してくれたので、幸いでもありました、、、。
ですので、ロンドン・マーケットの商いが本格化して、ニューヨーク・マーケットの中盤にかけて、一方的にＥＵＲは売り戻されてしまうことにもなったことで、、、。
ニューヨーク・マーケットの終盤でのＥＵＲ/ＵＳＤは、１．３８１０/２０レベルの最下値圏の商いとなり、週初の振り出への帰着となりました、、、。
どうやら、ＥＵＲ/ＵＳＤのプライス・アクションは、常態的な切迫感に慣れっこになってしまってもいるような感じで、マーケット参加者の目銭は直ぐに下に向いてしまうようです、、、。
他方、ＵＳＤ/ＪＰＹの商状は、、、。
今週の前半のＵＳＤ/ＪＰＹは、一段と動きようがなくなってしまった印象でした、、、。
週末にかけても、特段の手掛かりが見当たらないこともありますので、ＵＳＤ/ＪＰＹの膠着商状が一転して目を見張るようなプライス・アクションとなることは、まぁ起こりそうにもないのではないでしょうか、、、。
ＵＳＤ/ＪＰＹは９０円００銭レベルを、足許のセントラル・レベルとした商いから、若干プライスが浮き上がり気味（ファンディング・カレンシー同士の綱引き関係となってしまう、ＵＳＤとＪＰＹでは、直近の商いからは、ＵＳＤがやや優勢＝ＵＳＤ買いが先行、となっているようですので）といった感じですが、特段注意を要することもないとの判断を、私見では依然として維持しているのですが、、、。
他方、ＵＳＤ/ＪＰＹの９０円台ロウ・レベルには、ある程度纏まったアマウントでのオプション（ＯＰ）の設定観測もあるようですので、、、。
ＯＰのエクスパイアリーの到達（今週中の）までは、ガンマ・ヘッジ絡みのトレードにより、ＵＳＤ/ＪＰＹのプライスが容易に上値方向にブレイク・スルーとはなりにくそうでもあり、、、。
とは、言いましても、その半面でＵＳＤ/ＪＰＹの下落も、（ＯＰの設定観測レベルへのマグネット・エフェクトから）想定し難かったのでしたが、、、。
ところが、昨日のロンドン・マーケットで（ＥＵＲ/ＵＳＤで、改めてＥＵＲが嫌われたのにあわせるように）ＵＳＤ/ＪＰＹでも、ＵＳＤの強含み商状が際立つことになったようで、、、。
ＵＳＤ/ＪＰＹは９０円３０銭アラウンドの膠着商状から、一段とプライスを切り上げての商いとなりました、、、。
ニューヨーク・マーケットの序盤で、ＵＳＤ/ＪＰＹは９１円台乗せを示現しており、、、。
その後は、やや不安定さ（振り落とされるような）なプライス・アクションが否めないような気がしましたが、ＵＳＤ/ＪＰＹは９１円００銭レベルを挟んでの売り買い交錯を経て、、、。
ニューヨーク・マーケットの終盤でも、ＵＳＤ/ＪＰＹは９１円台ロウ・レベルでの滞空となっておりました、、、。
それでも、私見では、本日（１８日）のニューヨーク・マーケットに帰ってくるまでには、ＵＳＤ/ＪＰＹは９０円台ミドル・レベルからロウ・レベルでの商いに、プル・バックさせられてしまっているのではないかと、安易に思いますが、、、。
何故ならば、ＵＳＤ/ＪＰＹが９０円００銭レベル挟みでの商いから、乖離していくようなイメージが、どうしてももてないもですので、、、。
ちなみに、ＯＰセラーのサイドでは、ＡＴＭ（＝アット・ザ・マネー、ストライク・プライスと満期時のフォワード・レートが同じ）で、ＵＳＤ/ＪＰＹのストラドル（コールとプットのＯＰを同期・同量等にさせるので、プライスが上値、下値のいずれにしろ、大きく走れば、ＯＰの購入者は利益を得られことになる）ＯＰの売り意欲が、俄かに高まっているとのことですので、、、。
私見では、ＵＳＤ/ＪＰＹのプライスが（値幅が、一時的にしろ）大ブレしないといった思惑・憶測によるＯＰの商いは、現状でもかなりリスキーなのではないかと、臆病になりそうなものの、、、。
参考意見（ビュー）としては、ＵＳＤ/ＪＰＹの目先のボラティリティが低下したまま（ＯＰのストラドルがワークしないことに）であることにベッドする、マーケット参加者の商い（ＯＰセラーのポジション）も興味をもってしまうのも、正直な感想です、、、。
ただし、基調としてのＵＳＤ/ＪＰＹのプライス・アクションは、主体性が失われているのは言うまでもありません（単体の材料による突き動かしが商い反映することにはならず）ので、、、。
あくまで、クロス円（ＥＵＲ/ＪＰＹ等）を瞥見しつつ、ＪＰＹは（対主要通貨での買い戻し）、安全への避難場所として選好の「程度の問題」をゲージして見極めるしかないのではないでしょうか、、、。
