●第４８０回 「ＵＳＤ/ＪＰＹの下落傾向に、歯止めはかからなかったようですが、、、。」
今週初からの外為マーケットの主要３通貨を巡っては、、、。
リスク・オンとオフのムードが入れ替わりやすく（超・短期の刹那的な商いに終始しているような）相変わらず神経質な商状ながらも、週末にかけて注目の経済指標のアナウンス等（米国の雇用統計や、本日には、金融政策の現状維持でしょうが、ＥＣＢ理事会の開催もありますので）が、ある程度はリスク・イベントとして意識されますので（米国の景気の減速・腰折れ見通しを補強するネガティブな数値であれば、事前予想通りで、織り込み済みということでしょうか）、、、。
(月初恒例＆夏季休暇明けの年末までの本格商いの再開直前のデータ確認のためもあってか)どうしても、消極的＆薄商いに、ならざるを得ないといったところだったのでしょうか、、、。
さて、何かと悩ましい外生的（＝米国経済の先行きの不透明・不確実性が米国財務省証券価格高騰・利回り低下に象徴されており、米国に起因するテーマによる自国通貨高の対応を、ファンダメンタルズやマーケットの流れに逆らって本邦政府が発動しそうな）な要因が気になってしまった（単体での手掛かりが全く無いよりは、値鞘が稼ぎやすいのかもしれませんが）、ＵＳＤ/ＪＰＹの商状なのですが、、、。
本邦通貨当局（為替介入は財務省プロパーで、オペレーションを受託する日銀の政策判断は介在しませんので、介入実施の決断が遅いと言った日銀批判は全くの濡れ衣なのですが）の出方待ちの時間帯とも表現できそうなのですが、、、。
いずれにしましても（ＪＰＹ高抑制・押下げ）介入を警戒しつつ（ＪＰＹ売り介入は＝１回のシリーズで１兆円規模でしょうか、「過度な変動」といったような、タイミングの問題として鷹揚に覚悟しており、実際にＪＰＹ売りが入るレベルをテストしているフシも、マーケット参加者の打診的なオーダーには窺えますが）、ＵＳＤ/ＪＰＹの商いが、ＵＳＤの買い戻しを先行させて週初のスタートとなったのは、仕方のないことのように思われましたが、、、。
他方、週明け早々ですが（私見では、緊急事態とするのには合点がいきませんし、むしろ最悪の日程に追い込まれてしまった感も否めないような）、本邦日銀（ＢＯＪ）は、臨時の政策委員会・金融政策決定会合（月曜日の午前９時から）を開催しました（開催理由は、最近の金融経済情勢の動向を踏まえ、必要な金融調節事項の検討を行うため）、、、。
臨時の金融政策決定会合開催のアナウンスから（白川総裁がジャクソンホールでのシンポジウムから予定を切上げての帰国が伝わった日曜日には、概ね予想出来ましたので）は、、、。
決定内容を（外為マーケットの商いに限定して、ＵＳＤ/ＪＰＹの上昇の値幅を独自に織り込む範囲内での）先取り（踏み込んだ追加金融緩和の期待もあったようでしたが）してしまっての、ＵＳＤ/ＪＰＹの商いとなっておりました、、、。
この局面では、本邦実需(輸出企業)の中には、(ＵＳＤ/ＪＰＹの上伸をみて)月末決済絡みもあるのか、ＵＳＤ/ＪＰＹでのＵＳＤ売り・ＪＰＹ転オーダーの(従来の)待機レベルを、ＵＳＤ/ＪＰＹの８６円台から上値レベルにスライドしたことが、売り遅れの裏目に出た模様ですが（火曜日以降からの、ＵＳＤ売りのレベルが下がって、ＵＳＤ/ＪＰＹの戻りに重石となることにもなったようですし）、、、。
月曜日（３０日）の東京マーケットのＴＴＭレートの公示時間を通過する頃合まででしたが、、、。
ＵＳＤ/ＪＰＹは、上昇に拍車が（ＵＳＤの買い戻し）かかった印象でした、、、。
ＵＳＤ/ＪＰＹは、８５円９１銭レベルの上値を示現するまでプライスを切上げることになったのでしたが、、、。
ちなみに、３０日のＵＳＤ/ＪＰＹのＴＴＭレートは、８５円７１銭～７４銭での公示となっておりました、、、。
しかしながら、ＵＳＤ/ＪＰＹは８５円９０銭アラウンドまで駆け上がったものの、短時間滞空しただけで、８５円４０銭アラウンドまで振り落とされてしまうと、リバウンドする余力も萎えてしまっているといった始末でした、、、。
東京マーケットの中盤にはなってからの商いですが、、、。
ＢＯＪの金融政策の決定内容（午後１２時１１分に公表）の概要は（「新型オペ」の拡充に関する箇所は）、、、。
金融緩和の強化として、固定金利方式の共通担保資金供給オペレーション（＝「新型オペ」）について、期間６ヶ月物を新たに導入し、同オペを通じて資金供給を大幅に拡大することにより、市場金利の低下を促し、金融緩和を一段と強化していく（須田美矢子審議委員が反対票）ことが決定されました、、、。
併せて、金融政策決定会合のディレクティブを受けて、「新型オペ」の運用について、これまでの期間３ヶ月物の資金供給の残高２０兆円を確保した上で、追加的に１０兆円程度の期間６ヶ月物資金供給を開始する（「新型オペ」の最終的な資金供給規模は、３０兆円程度）旨の実施要領のアナウンスもありました、、、。
今般のＢＯＪの追加金融緩和に関連する決定事項は、事前に想定された範囲内でしたが、、、。
事前に思惑・憶測が錯綜する時間的猶予がありすぎたこともあって、サプライズが無かったどころか材料出尽くし感（ＢＯＪの手詰まりないしは、これまでの枠を逸脱してまでの有効策までは期待していなかったまでも、その示唆も無かったことから失望感も一部では誘ったようでしたが）が支配的となって、マーケット全般を見渡しても、淡白にやり過ごしてしまったようにしか、私見では思われませんでした、、、。
そもそも、ＢＯＪの金融市場調節によって（極めて限られた、現状での実行可能な政策手段によってでは）劇的に、ＵＳＤ/ＪＰＹのＵＳＤ安（ＪＰＹ高傾向になってしまう）を反転させられる効果があるなどとは考えられておりませんでしたし、、、。
本邦の金融マーケットの商状をとりまく、外部環境の不透明感の高まりを考慮すれば、(オペ対象先の金融機関の）資金需要(オペへの応札）が、俄に旺盛になるとは想定し難いのも自明なのではないでしょうか、、、。
ちなみに、昨日(９月１日）、６ヶ月物の「新型オペ」を、ＢＯＪはオファーしましたが、その結果は、、、。
前回(８月３０日でしたが）実施の３ヶ月物と比較すると、応札倍率が３，８２倍（１回あたりの資金供給額は、８０００億円程度で、上限応札額は２０００億円）で、前回（４．５０倍）を下回っておりますし、案分比率も２６．２％(前回は２２，２％）増額となっておりました、、、。
やはり、当該オペであっても、金融機関からの資金調達意欲は低調な様子が窺えるのではないでしょうか、、、。
ＢＯＪミーティングの結果(外為マーケットの中・長期的なプライシングへの影響は、拙速に判断しないとすれば）を確認してからの、外為マーケットの商状ですが、、、。
ＵＳＤ/ＪＰＹのプライス・アクションに限定しますが、、、。
ＵＳＤ/ＪＰＹは８５円４０/５０銭レベルから、もう一段プライスを削ることになってしまいました、、、。
東京マーケットを通過して、欧州ラウンド（３０日は、バンク・ホリデーでロンドン・マーケットが休場でしたが）の終盤にさしかかる頃合には、、、。
ＵＳＤ/ＪＰＹは８４円６０銭アラウンドでの商いとなっておりましたので、、、。
結果的に、先週末金曜日(２７日）のニューヨーク・マーケットの序盤からの（ＢＯＪの政策発動を見通した＝一時的にしろＪＰＹ高を抑制するといった）、急ピッチとも言えなくも無かったＵＳＤ/ＪＰＹの上値追い商状による値幅を、すっかり吐き出してしまったことになりました、、、。
その後、ニューヨーク・マーケットでの商いが本格化した時間帯では、、、。
ＵＳＤ/ＪＰＹは、８４円７０銭レベルを挟んでの小動きでの推移となっておりましたし、、、。
それ以降、週央にかけてのＵＳＤ/ＪＰＹのプライス・アクションは、、、。
やはり、マーケット参加者の大勢は、ＵＳＤ/ＪＰＹの下値に目線を向けた商いが主流（断続的＆瞬間風速的ですが、ＵＳＤ/ＪＰＹの８３円台へのＤｉｐが観測されておりますし）といった感じとなっておりますし、プライスが下値にフレやすくもあるような印象でした、、、。
また、一時的な戻り局面での上値レベルも、ＵＳＤ/ＪＰＹの８４円５０銭アラウンドが限度となっており、上値の鈍さが、殊更際立つことにもなってしまっているのではないかとも思われましたが、、、。
とは、言いましても、ＵＳＤ/ＪＰＹの一先ずの（本邦当局の次の出方も瞥見しつつ）下限レベルとして、ＵＳＤ/ＪＰＹの８４円００銭レベルが、心理的にも意識されてしまっている気配でもありますし、、、。
もってして、ＵＳＤ/ＪＰＹが８４円００銭レベルをクリアーに下抜ける商状を躊躇してもいるようでもあり、ＵＳＤ/ＪＰＹは８４円台ロウ・レベルで売り買い交錯商状と言った感じでした、、、。
結果論的には、ＵＳＤ/ＪＰＹは足許での(様子見モードで、下値追い再開までの待機といった）トレーディング・ゾーン（ＵＳＤ/ＪＰＹの８３円台のハイ・レベル～ＵＳＤ/ＪＰＹの８４円台のミドル・レベルといった）での商いが継続していることになりそうです、、、。
昨日（１日）のニューヨーク・マーケットでの序盤までの商いでは（欧州・ロンドン勢参入時間帯での軟調商状から）、ＵＳＤ/ＪＰＹは８４円６０銭アラウンドの、目先的な上限レベル付近までのリバウンド（フレ幅の最大値は１００pips程度でしょうか）となりましたが、、、。
その後、ニューヨーク・マーケットでの商いも一巡すると（経済指標の結果等を消化し、他方株式マーケットのプライスも横這いとなっておりましたし）、ＵＳＤ/ＪＰＹは、８４円４０銭レベルでの膠着商状となって終盤を迎えオーバー・ナイトとなりましたので、やはり、足許のレンジ内には収まっておりますので、、、。
今週末にかけては、対主要通貨でのＵＳＤは、一旦、小康商状となりそうですので（ドル・インデックスの下落が、幾分気にもなるのですが）、米国の雇用統計の結果を待つしかなさそうです、、、。
