ドル円が、節目と考えていた109.50円を割ってきた。7月8日以来109.50~110.50円を中心にして続いていたレンジ相場が崩れ始めてきたようだ。きっかけは、昨日発表された米CPI。前月比は総合が+0.3%、コアが+0.1%、と市場予想（それぞれ+0.4%、+0.3%）を下回るものであった。年率では、総合5.3%、コア4.0%と高いものの、物価上昇の勢いはピークを越えたとの見方が市場に広がった。
金利は低下、つれてドル円も下落、発表前の110.10円前後から一気に110円を割り、その後徐々に売られ、NY市場で109.53円の安値を付けた。今日は東京市場で110円に戻ることなく、戻り売りの基調でじりじりと低下、8月17日以来の安値となる109.30円近辺まで売られてきた。間違いなく三角持ち合いから下離れしたとの見方に傾いている。
一昨日までは三角持ち合いの収束も見えていて、その収束点が9月22日前後と予想していた。三角持ち合いの起点を7月2日の111.66円とするか、8月4日の108.72円とするか、のどちらを選ぶかによって収束後の方向に違いがあるが、筆者は7月2日を起点にして下離れすると予想していた。その場合の下値めどは107.50円となる。ただ、このまますんなりと107.50円に行くことはないだろう、ましてや108円割れには何か大きなドル安要因が必要だ。
しかし筆者は、何かが起こる可能性はかなり高いのではないかと考えている。その1は、FRBのテーパリング実施がかなり市場に織り込まれてきたこと。一般的には、テーパリング実施により金利高→ドル高と考えられているが、シカゴ投機筋のポジションを始め、市場参加者の心の準備も相当積上がっていると読んでいる。それゆえ、正式決定後は、いわゆる材料出尽くしとなり、これまでの積み上げたポジションの反転、利食い売りが出てくると予想できる。FRBの発表後すぐポジションのひっくり返しが起こると考えにくいが、時間をおいて一気にドル売りが発生する可能性がある。その備えが必要だ。
第2は、米財政資金繰り不安の高まりである。2年間運用停止となっていた債務上限規制が7月31日に期限が到来し、8月1日から債務天井が復活した。当コラムでも以前取り上げたが、その天井は7月31日の財務省の債務金額であり、それを超える新規の借り入れが1セントたりとも、行うことができない状態となった。現在は、内部のやりくりで必要資金の手当てを行っているが、それも限界があるとして、先週イエレン財務長官は、「来月中に資金は枯渇する」として、議会に早急の債務上限引き上げを要請した。
野党・共和党が格好の交渉材料として簡単に協議に応じていないことが問題を難しくしている。このまま何も進まなければ、政府機関の封鎖、国立公園の閉鎖、公務員の自宅待機が起こり、米国政府のデフォルトという最悪の事態も意識しておかなければならない。良識あるリーダーたちは、最終的には最悪事態の回避に動くと思われるが、他の問題が絡み合うと、何が起こるかわからない、ある時期には、「最悪の事態を考えて行動する」という、究極のリスクオフ行動の勃発も想定しておく必要がある。
さて、今後1週間の相場見通しは、ドル円は先週に比べ円高基調の108.30～110.30円と予想。またユーロは、対ドルで先週と同じ1.1750～1.1950、対円では129.00～131.00円とユーロ安を予想。英ポンドはポンド高基調で1.3700～1.3900と予想する。
（2021/9/15, 小池正一郎）
最新の記事
第449回 ～賞味期限が近いテーパリング～
2021年09月15日
| 2024年03月13日 | 第569回 ～日銀の政策変更への織り込みは始まったばかり～ |
| 2024年03月06日 | 第568回 ～パウエル議長議会証言に注目～ |
| 2024年02月28日 | 第567回 ～消えつつある介入懸念～ |
| 2024年02月21日 | 第566回 ～見過ごせない米経済指標～ |
| 2024年02月14日 | 第565回 ～2度あることは3度ある～ |
プロフィール
小池 正一郎（こいけしょういちろう）
グローバルマーケット・アドバイザー。1969年日本長期信用銀行（現・SBI新生銀行）入行後、資本市場部長、長銀証券常務などを歴任。1998年よりUBS銀行外国為替本部在日代表、シティバンク・プライベートバンクを経て、2006年より2015年6月までプリンシパリス．日本代表（国際金融政治情報コンサルティング会社、本部英国ロンドン）。外国為替コンサルタント、ファイナンシャル・プランナー（CFP(r)認定者）。ブログ執筆中（牛誰人のブログ・小池正一郎の世界経済大観）。新潟県出身（関川村ふるさと大使）。
FX取引（外国為替証拠金取引）、商品CFD取引、証券取引、および暗号資産CFD取引（暗号資産関連店頭デリバティブ取引）に関するご注意
【パートナーズFXおよびパートナーズFXnano】
パートナーズFXおよびパートナーズFXnanoは、取引時の価格またはスワップポイントの変動、およびスワップポイントは支払いとなる場合があることにより、売付時の清算金額が買付時の清算金額を下回る可能性があるため、損失が生じるおそれがあります。また、証拠金の額以上の投資が可能なため、その損失の額が証拠金の額を上回るおそれがあります。売付価格と買付価格には差額（スプレッド）があります。パートナーズFXおよびパートナーズFXnanoの取引に必要な証拠金は、取引の額の4%以上の額で、証拠金の約25倍までの取引が可能です。法人コースの建玉必要証拠金金額は原則、一般社団法人金融先物取引業協会が算出した通貨ペアごとの為替リスク想定比率を取引の額に乗じて得た額とします。為替リスク想定比率とは、金融商品取引業等に関する内閣府令第117条第31項第1号に規定される定量的計算モデルを用い算出します。但し、一般社団法人金融先物取引業協会が為替リスク想定比率を算出していない通貨ペアにつきましては、一般社団法人金融先物取引業協会と同様の算出方法にて当社が算出した為替リスク想定比率を使用しております。取引手数料は無料です。なお、外貨両替については1通貨あたり0.20円、受渡取引については1通貨あたり0.10円の手数料をいただきます。
【CFD-Metals】
CFD-Metalsは、取引時の価格またはスワップポイントの変動、およびスワップポイントは支払いとなる場合があることにより、売付時の清算金額が買付時の清算金額を下回る可能性があるため、損失が生じるおそれがあります。また、証拠金の額以上の投資が可能なため、その損失の額が証拠金の額を上回るおそれがあります。売付価格と買付価格には差額（スプレッド）があります。CFD-Metalsの取引に必要な証拠金は、取引の額の5%以上の額で、証拠金の約20倍までの取引が可能です。
【証券】
国内上場有価証券の売買等に当たっては、最大で約定代金の2.75％の手数料（消費税込み）、最低手数料は取引形態等により異なり最大で2,750円（消費税込み）をいただきます。有価証券のお預りが無く、一定期間証券口座のご利用が無い場合等は、別紙 ①「手数料等のご案内」に記載の 証券口座維持管理手数料1,100円(消費税込み)をいただきます。国内上場有価証券等は、株式相場、金利水準、為替相場、不動産相場、商品相場等の価格の変動等および有価証券の発行者等の信用状況（財務・経営状況を含む）の悪化等それらに関する外部評価の変化等を直接の原因として損失が生ずるおそれ（元本欠損リスク）があります。
【暗号資産CFD】
暗号資産は法定通貨（本邦通貨又は外国通貨）ではなく、特定の者によりその価値を保証されているものではありません。暗号資産は、代価の弁済を受ける者の同意がある場合に限り代価の弁済に使用することができます。暗号資産CFDは、取引時の価格の変動により、売付時の清算金額が買付時の清算金額を下回る可能性があるため、損失が生じるおそれがあります。また、証拠金の額以上の投資が可能なため、その損失の額が証拠金の額を上回るおそれがあります。売付価格と買付価格には差額（スプレッド）があります。暗号資産CFDの取引に必要な証拠金は、取引の額の50%以上の額で、証拠金の約2倍までの取引が可能です。取引にあたり、営業日をまたいで建玉を保有した場合にはレバレッジ手数料が発生します。
取引開始にあたっては契約締結前書面を熟読、ご理解いただいた上で、ご自身の判断にてお願い致します。
〈商号〉株式会社マネーパートナーズ（金融商品取引業者・商品先物取引業者）
〈金融商品取引業の登録番号〉関東財務局長（金商）第2028号
〈加入協会〉日本証券業協会 一般社団法人金融先物取引業協会 日本商品先物取引協会 一般社団法人日本暗号資産取引業協会
