FX・CFD・証券取引のことならマネーパートナーズ -外為を誠実に-

市場養生訓

最新の記事

第705回

2018年01月30日

 FEDのイェレン議長の最後の週が来た。今日明日2日間のFOMC(連邦公開市場委員会)が最後になる。一期4年だけの任期だったが、前任のバーナンキやその前のグリーンスパンといった大物と比べても決して引けを取らない能力と実績を示した。何でも変えたがるトランプが大統領でなければ再任されたはずだ。

 FEDの超金融緩和政策からの出口戦略を進める中で、金融市場の混乱を防ぎ、金融システム不安を起こさなかったのは特筆に値する。これは彼女の市場との対話がうまく機能したからだ。利上げを進めながらも、常に金融緩和に重点を置いていることを市場に強調した。時には発言が朝令暮改のように変わることがあった。市場の混乱が再び景気後退につながることを避けることを警戒したからだ。

 そうした事情で16年には当初3度の利上げを予定していたが1度になった。だが17年は当初の見込み通り3度の利上げを実施した。15年の一度を含め任期中に5回の利上げをして、フェドファンドの金利を1.25%上げた。それに昨年はバランスシートの縮小にも着手した。

 こうしたイェレンの手法はECBや日銀の出口戦略にも大きな影響を与える。常に金融緩和状態を強調しながら出口戦略を進めると言う点だ。

 もちろんこうした金融政策の背景には、失業率が大きく改善しているにもかかわらずインフレ率があまり上昇しないと言う謎もある。

 来週からはパウエル新議長が就任する。引継ぎ時期としては特に差し迫った問題のない時期で、イェレンの政策の踏襲を明言している。景気回復に対する楽観的な見通し、金融資産価格の上昇トレンドの中でFEDは今年3回の利上げを見込んでいる。市場も直近ではフェドファンドレートの先物レートからの類推では、3月、6月、12月の三回の利上げを見込んでいる。

 だがバーナンキがグリースパンの後任として就任したときも似たような感じで前任者の政策の踏襲が見込まれた。だが就任翌年サブプライムローン問題が顕在化し、キャリートレードの巻き戻しが大量に発生し、急激なドル安円高になった。そして世界金融危機へと繋がった。

 出口戦略を進めるためには、政策の実施のタイミングや市場との対話が重要になる。間違えば金融市場が混乱し、最終的に実体経済にも影響する。最近FEDの理事でもあるニューヨーク連銀の総裁は景気後退局面での金融政策の検討もしておくべきとの見解を示した。いずれにせよFEDの議長の仕事はどんな時でも容易ではないと言うことだ。


※当コラムは毎週火曜日の更新です(火曜日が祝日の場合は休載となります)。

このページの先頭へ

2018年09月25日
2018年09月18日
2018年09月11日
2018年09月04日
2018年08月28日

このページの先頭へ

プロフィール

  • 著者近影 小口 幸伸(おぐちゆきのぶ)
    1950年生まれ。通貨・国際投資アナリスト。 元ナショナルウェストミンスター銀行国際金融本部長。 横浜国立大学経済学部卒業後、シティバンク入社。変動相場制移行後間もなく為替ディーラーとして第一線で活躍。シティバンクのチーフディーラーとなる。その後ミッドランド銀行為替資金本部長を歴任。

コラム一覧

鈴木郁雄の実践トレーディング 外国為替古今東西 行天豊雄 外貨投資 転ばぬ先の智慧 田嶋智太郎
市場養生訓 小口幸伸
為替大観 小池正一郎
為替の話・トレンドを掴め! 木村佳子
武市のなぜなにFX 武市佳史

FX取引(外国為替証拠金取引)、商品CFD取引および証券取引に関するご注意

パートナーズFX、パートナーズFXnanoおよびCFD-Metalsは、取引時の価格またはスワップポイントの変動、およびスワップポイントは支払いとなる場合があることにより、売付時の清算金額が買付時の清算金額を下回る可能性があるため、損失が生じるおそれがあります。また、証拠金の額以上の投資が可能なため、その損失の額が証拠金の額を上回るおそれがあります。売付価格と買付価格とには差額(スプレッド)があります。

取引手数料は無料です。ただしパートナーズFXおよびパートナーズFXnanoの受渡取引に限り、1通貨単位あたり0.10円の手数料をいただきます。

パートナーズFXおよびパートナーズFXnanoの取引に必要な証拠金は、取引の額の4%以上の額で、証拠金の約25倍までの取引が可能です。法人コースの証拠金は、為替リスクを想定し通貨ペアごとに当社が定める額と、金融先物取引業協会が算出した通貨ペアごとの為替リスク想定比率を取引の額に乗じて得た額のうちいずれか大きい額とします。為替リスク想定比率とは、金融商品取引業等に関する内閣府令第117条第27項第1号に規定される定量的計算モデルを用い算出します。

CFD-Metalsの取引に必要な証拠金は、取引の額の5%以上の額で、証拠金の約20倍までの取引が可能です。 国内上場有価証券の売買等に当たっては、最大で約定代金の2.7%の手数料(消費税込み)、最低手数料は取引形態等により異なり最大で2,700円(消費税込み)をいただきます。国内上場有価証券等は、株式相場、金利水準、為替相場、不動産相場、商品相場等の価格の変動等および有価証券の発行者等の信用状況(財務・経営状況を含む)の悪化等それらに関する外部評価の変化等を直接の原因として損失が生ずるおそれ(元本欠損リスク)があります。

取引開始にあたっては契約締結前書面を熟読、ご理解いただいた上で、ご自身の判断にてお願い致します。

〈商号〉株式会社マネーパートナーズ(金融商品取引業者・商品先物取引業者)
〈金融商品取引業の登録番号〉関東財務局長(金商)第2028号
〈加入協会〉日本証券業協会 一般社団法人金融先物取引業協会 日本商品先物取引協会

このページの先頭へ