OTM。オプションを行使したときに損失となる状態。コール・オプションでは行使価格より市場価格のほうが安く、プット・オプションでは行使価格より市場価格のほうが高い状態。利益ゼロの状態はアット・ザ・マネー（At the monery）、利益となる状態はイン・ザ・マネー（In the money）。